La crisis financiera - La reacción de los mercados

Los mercados se preparan hoy para vivir una jornada llena de nervios

La Bolsa de Israel cayó ayer un 7% pese a suspender la sesión por las pérdidas.- Las Bolsas asiáticas suman descensos superiores al 1%

ElPais(08/08/2011). La Bolsa de Israel perdió ayer un 7%. En circunstancias normales, lo que sucede en el parqué de Tel Aviv los domingos -día laborable en Israel- pasa desapercibido. El valor conjunto de las 25 empresas que cotizan en su índice selectivo supera por poco los 87.000 millones de euros, menos de lo que suma la capitalización bursátil de Telefónica y Repsol. Pero la sesión de ayer fue especial. Era la primera tras la rebaja de la calificación de la deuda de Estados Unidos por Standard & Poor's (S&P), en una economía muy vinculada a la primera potencia del mundo. Su caída ayer, que no pudo evitar la suspensión temporal de la sesión, es el mejor indicador de los nervios que reinarán hoy en los mercados de todo el mundo, como también lo son las caídas de las Bolsas Bangladesh, Omán, Emiratos Árabes y Qatar.

Esta noche, las Bolsas asiáticas también han registrado pérdidas. El índice Nikkei de la Bolsa de Tokio, que ya el viernes cayó un 3,72%, abrió con un descenso de 137,80 puntos, el 1,48%. Seúl, por su parte, cae un 1,4%, mientras que la Bolsa de Sydney hace lo propio con un 1,1% y la de Hong Kong, un 2,57%.

Para que llegue la calma, aunque sea aparente, los inversores, los analistas o los corredores de Bolsa, en definitiva, los agentes del mercado, exigen hechos. El viernes un rumor corrió como la pólvora por los parqués. El Banco Central Europeo (BCE) había pedido precio para comprar deuda italiana y española. Bastó para que los mercados aflojaran la presión sobre la prima de riesgo de estos países, que habían marcado nuevos máximos, y para que las Bolsas subieran, momentáneamente eso sí. Hoy los ojos mirarán en la misma dirección. Y ahí hay que enmarcar la intervención "significativa" anticipada anoche el BCE.

De la decisión de Fráncfort, y de lo que el BCE entienda por "significativa" depende en buena medida que esta semana no se convierta en otra Semana de Pasión en pleno agosto. La pasada ya se saldó como la peor desde noviembre de 2008 si se toma como referencia el índice paneuropeo EuroStoxx 600. El índice selectivo español, el Ibex 35, perdió casi el 10% de su valor y cayó hasta los 8.671 puntos, el nivel más bajo desde junio del año pasado.

La decisión de Standard & Poor's de rebajar la calificación de la deuda de Estados Unidos añadió mucha presión al BCE durante el fin de semana. En las últimas semanas, la prima de riesgo de Francia y Bélgica -la diferencia entre los intereses que paga Alemania y el país de referencia por endeudarse- ha marcado máximos históricos desde que el euro está en vigor. Y la decisión de la agencia de calificación es un toque de atención a las economías europeas y a sus Gobiernos, pese a que sus máximos responsables han ratificado la máxima calificación para la deuda francesa.

Los ojos de los mercados también estarán atentos al resultado de la letanía de reuniones, videoconferencias y conversaciones telefónicas que los líderes mundiales y sus ministros de finanzas han mantenido durante el fin de semana, ante la evidencia de que la recuperación económica se ha frenado.

De - Presión

EE.UU. pierde máxima calificación crediticia de S&P por crisis económica

Al perder la “AAA”, el dólar podría debilitarse y afectar el valor de las reservas internacionales en países como el Perú.

(Agencias). La agencia Standard & Poor’s rebajó la calificación de la deuda deEstados Unidos el viernes por primera vez en 70 años, en un duro revés para la mayor economía del mundo.

S&P redujo la calificación en un escalón, de “AAA” a “AA+”, citando preocupación por el creciente déficit presupuestario del país.

El panorama de la calificación es negativo, dijo S&P en un comunicado, lo que indica que es posible otra rebaja en los próximos 12 a 18 meses luego de la tensión en Washington entre demócratas y republicanos que dejó al país al borde de la suspensión de pagos las últimas semanas.

Según informa El Mundo, S&P comunicó a la Casa Blanca su intención hace unas horas y le hizo presente su informe. Si bien los técnicos del Gobierno encontraron algunas irregularidades en las proyecciones del déficit por más de dos mil millones de dólares, luego de la corrección correspondiente S&P procedió a la reducción de la calificación.

CÓMO AFECTARÁ AL PERÚ

El recorte en la calificación de deuda soberana de Estados Unidos puede acarrear una mayor debilidad para el dólar, ya que algunos inversores dejarán de invertir en instrumentos financieros denominados en esa moneda.

Un dólar anémico llevaría a las reservas internacionales de los países latinoamericanos a perder valor relativo. Perú es el cuarto país en el ránking de reservas, con un total de 47.195 millones de dólares, según Reuters.

Orden Mundial

Estados Unidos debe evitar entrar en conflicto militar con China

Los Estados Unidos de América deben evitar entrar en guerra con China, pues cualquier tipo de conflicto militar sería catastrófico para ambos países y la economía mundial en su conjunto, dijo Matthew Harper, capitán de corbeta de la Marina estadounidense, en la última edición de la revista Proceedings del Instituto Naval de los Estados Unidos.

Según Harper, a medida que el crecimiento del poderío chino gana la atención del mundo, más tiempo, energía y dinero serán empleados para preguntarse cómo los Estados Unidos contrarrestarán la creciente capacidad militar china. Sin embargo, advirtió que el temor acerca de la percepción de las intenciones militares chinas es “tanto exagerado como improductivo para los Estados Unidos y sus fuerzas armadas” y “concentrarse sólo en la capacidad militar china empaña el desafío crítico de evitar un conflicto sino-americano de resultados catastróficos”.

La gran dependencia de los Estados Unidos en cuanto a China significa que un conflicto armado tendría efectos nefastos, observó Harper. Como pocas personas tienen un entendimiento cabal de la magnitud de esa dependencia, Harper citó una lista elaborada por James Fallows, la cual da una cuenta parcial de lo que China produce. Desde computadoras, equipos de telecomunicaciones, aparatos médicos, hasta mercancías deportivas y aparatos de gimnasia, todo lo que puedas imaginar tiene la etiqueta “Hecho en China”.

De hecho, cualquier anuncio de actividades militares desencadenaría una espiral descendente en los mercados de valores de todo el mundo, dijo Harper. Tanto Apple como Walmart verían desplomarse los precios de sus acciones. Debido a que aproximadamente un 50% de la población de Estados Unidos posee acciones, la caída de las bolsas haría recordar a los estadounidenses cuánto está su bienestar financiero conectado con China.

Mientras tanto, el impacto en la economía global sería instantáneo, advirtió Harper. Apple, junto con otras compañías tecnológicas que dependen de China, se enfrentarían con un desastre y Walmart tampoco saldría bien parado. “Sólo pasarían unos pocos días antes de que los Estados Unidos comenzaran a ver las estanterías vacías en los comercios, y no sólo en Walmart, sino también en otras tiendas y supermercados a lo largo del país. Las empresas que cotizan en el índice de Dow Jones y dependen de las ventas y el crecimiento en China –incluyendo a Alcoa, Caterpillar, General Electric, McDonald’s, y Boeing, para nombrar algunas– registrarían enormes pérdidas. Las compañías orientadas a la tecnología y que cotizan en el NASDAQ perderían aún más valor en sus acciones.

”A medida que China se convierte en un rival militar potencial, señaló Harper, la estrategia estadounidense necesita evolucionar más allá del viejo interrogante “¿cómo contrarrestar?” al problema real, que es “¿cómo evitar cualquier tipo de conflicto militar con China?”(Pueblo en Línea)

08/07/2011

La Mejor del Mundo

La Bolsa de Valores de Lima fue la más rentable del mundo en 2010

De acuerdo con el índice de mercados emergentes de Morgan Stanley. Notable impulso lograron acciones de las mineras juniors que crecieron 183%.

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) rindió 64,99% en el 2010 y ello la convirtió en la más rentable del planeta de acuerdo con el índice de mercados emergentes de Morgan Stanley (MSCI Emerging Markets Index), uno de los referentes más importantes del ámbito bursátil mundial, que está formado por 21 bolsas. En contraste, la bolsa de Santiago de Chile creció poco menos de 50% y la de Colombia poco más de 40%, para hablar de las plazas con las que la BVL iniciará la primera fase de un proceso de integración a partir de este mes.
Ayer, los contratos de futuros del cobre registraron un récord histórico: nunca habían estado tan altos y, sin embargo, las acciones de las mineras peruanas no subieron como la espuma este año, como se hubiera podido esperar. En los últimos doce meses, las acciones mineras subieron 88% a pesar de los desempeños récords del cobre y del oro. Si bien se trata de una rentabilidad nada despreciable, es muy inferior al 151% que se obtuvo el año pasado.
En el 2011, en la bolsa limeña, el sector estrella fue el de las mineras juniors que, básicamente, se mueven de acuerdo con expectativas puras, pues en realidad no producen nada. Se trata de emprendimientos, exploraciones y perforaciones para ubicar vetas minerales. En resumen, el que ese sector haya rendido 184% en el año puede interpretarse como que hay una fuerte apuesta por que la demanda de minerales se mantenga o incluso crezca en el 2011 o claro, también como que hay muchos especuladores apostando porque “ahorita” se vende la empresa a otra más grande. Basta ver que entre los accionistas de muchas de las juniors están las grandes mineras… es como tener un pie puesto en la puerta para que no se cierre.

EL SECTOR CONSUMO

El segundo mejor sector fue el de consumo, lo que en realidad es un reflejo de lo que le pasó a ese sector en la economía real durante el año. Se abrieron alrededor de diez nuevos centros comerciales en todo el país y sí, la demanda interna se ha dinamizado al punto en que –se espera– sea el plato fuerte en los siguientes años para explicar el crecimiento económico. Acciones de empresas como Alicorp o Lindley fueron las más solicitadas.
Al sector bursátil de construcción también le fue bien: rindió 99% en el año y fue un fiel reflejo de lo que pasó en realidad: la construcción en el 2010 se disparó y ha venido creciendo a una tasa que supera el 17% entre enero y octubre de este año, de acuerdo con los datos del INEI. Lo que se espera, según la mayoría de analistas, incluido al gerente de inversiones de Prima AFP, Alejandro Pérez Reyes, es que este sector y el de consumo sigan muy fuertes el próximo año, salvo algunas excepciones (solo en cuanto al precio objetivo de las acciones, se entiende).
“La demanda interna está creciendo y la construcción no se detendrá”, afirma. Eso es cierto y no solo en cuanto a viviendas, sino también a centros comerciales e infraestructura, una pata de la que nuestro país cojea desde hace muchos años y un obstáculo para la competitividad del país. De hecho, las AFP junto con el BID, la CAF y otros participan en un fondo de inversión en infraestructura que cuenta con US$500 millones. Y nadie invierte esas sumas si no piensa que va a ganar con ello.

EL SECTOR FINANCIERO

Otro sector que vale la pena mencionar es el financiero. Las acciones de estas empresas rindieron casi 50% en promedio y ello significa que a los bancos y a las financieras les fue bien en el 2010. Pese a que no son los motores principales del crédito utilizado para llevar adelante grandes obras de infraestructura, el que a las personas les interese gastar cada vez más está ayudando a apuntalar un sector que todavía tiene muchas ineficiencias que superar y que en buena medida explican por qué en el Perú la diferencia entre las tasas que los bancos cobran por los créditos y la que pagan por los depósitos sea tan amplia, como señalan el mismísimo Banco Mundial y otros organismos. De todos modos, rara vez les va mal.
Es necesario señalar que el rendimiento de la bolsa se disparó a partir de agosto, más o menos con el anuncio de la creación del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) que la bolsa de Lima formará con sus pares de Chile y Colombia. Ello, como explicó el gerente general de la BVL, Francis Stenning, impulsó el ingreso de más inversionistas, particularmente chilenos.

PROYECTANDO

El 2009 fue un mal año para la economía –crecimos nada más que 0,9% con discutido cambio de metodología de medición del crecimiento–, pero no para la bolsa. De hecho, ese año la Bolsa de Valores de Lima (BVL) rindió 100%. ¿Qué significa eso? Que si usted invirtió S/.10.000 en el índice general de la bolsa el 1 de enero del 2009, para el 31 de diciembre de ese mismo año tenía S/.20.000. Pero no lo olvide: es casi siempre un albur pensar en plazos tan cortos a la hora de invertir en la bolsa. Se debe invertir pensando en el largo plazo y jamás olvidar que los rendimientos pasados no garantizan nada de nada.
Pero, ¿cómo la plaza bursátil limeña rindió 100% si la economía solo creció 0,9%? ¿No se supone que aquella es o debería ser un reflejo de la marcha de la actividad económica? Sí, pero no. Como explica el gerente de inversiones de AFP Profuturo, Pedro Grados, la bolsa suele adelantarse a lo que se espera en la economía real porque, básicamente, funciona basada en expectativas. Es muy probable que en el 2010 la economía registre un crecimiento muy cercano al 9% y eso es un montón en cualquier parte del mundo. La bolsa se adelantó un año completo a ello y rindió 100% el año previo.
Pero, entonces, ¿el que la bolsa haya rendido 65% en el 2010 indica que la economía crecerá menos este 2011? Sí y no. La bolsa se adelanta, pero no es autónoma ni depende de un solo indicador. Como generalmente sucede con casi todas las bolsas latinoamericanas, la BVL de alguna manera ‘sigue’ a las bolsas de EE.UU. y de Europa, pero también –aunque en menor proporción– a las bolsas del Asia y, particularmente, a los precios internacionales de los commodities porque la de Lima es una bolsa básicamente minera.
Noticias como las crisis de los países de la periferia europea (Irlanda, Grecia, Portugal, etcétera) rara vez nos golpean directamente. Su efecto en mercados como Wall Street es lo que al final nos termina golpeando.
De acuerdo con el gerente de estudios económicos de Inteligo SAB, Gustavo Urrutia, es probable que este año la bolsa rinda alrededor de 25%. Parece conservador, por lo observado como norma en la última década, pero todos los analistas apuntan más o menos por ahí. Y eso pasa todos los años.
Los sectores que liderarán la subida serán aquellos ligados a la demanda interna (consumo, construcción, banca y finanzas, energía) y los relacionados con el crecimiento del mundo y particularmente del Asia (básicamente minería).

LOS RETOS

Con la integración de las bolsas, se plantean nuevas oportunidades y nuevos retos para la BVL y todos sus partícipes, desde AFP y compañías de seguros hasta personas naturales que buscan rentabilizar su dinero más allá de depositarlo en el banco.
Atraer a más empresas a financiarse a través del mercado de valores y a más inversionistas es un reto que enfrenta la BVL en varios frentes y del que dependerá su futuro en buena medida. Ninguna bolsa puede crecer si es que más empresas no acuden a ella a financiarse y si solo cuatro inversionistas concentran la porción mayoritaria de la negociación. Como con todo, diversificarse es algo que le falta y que está buscando a través del proceso de integración. Buenos augurios.